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COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDES 2006-2007

Il convient de rappeler que les comptes consolidés du premier semestre sont traditionnellement marqués négativement par la saisonnalité des activités ; en moyenne, le chiffre d’affaires du premier semestre ne représente que moins d’un tiers des ventes annuelles alors que six mois de charges sont déjà engagés.
 

En millions d’euros	2005-2006* annuel	2005-2006* semestriel 31.12.2005	2006-2007 semestriel 31.12.2006	Variation 31.12.2006 - 31.12.2005
Chiffre d'affaires	922,2	286,6	286,2	- 0,4
Résultat opérationnel	54,8	(45,9)	(25,5)	+ 20,4
Résultat financier	(13,2)	(4,5)	(10,7)	- 6,2
Impôts sur le résultat	(1,8)	10,6	7,7	- 2,9
Résultat des activités abandonnées	5,5	4,7	-	- 4,7
Résultat net    dont part du groupe	46,6 42,4	(35,9) (34,4)	(30,3) (25,6)	+ 5,6 + 8,8

* comptes pro-forma

Evolutions de périmètre

A compter de l’exercice 2006-2007, Vilmorin intègre les activités de semences de grandes cultures acquises en juillet 2006, par voie d’apport, auprès de son actionnaire de référence, Limagrain. Les données proforma 2005-2006 sont ainsi établies sur la base de cette modification de périmètre d’activité.

Les autres évolutions significatives du périmètre de consolidation enregistrées au cours du premier semestre sont les suivantes :

• prise de contrôle intégral de la société israélienne Hazera Genetics détenue précédemment à 54,7 %.
• intégration globale de la société japonaise Mikado Seed Growers suite à sa prise de contrôle majoritaire en mars 2006,
• déconsolidation de la société française Top Green suite à sa prise de contrôle majoritaire par le groupe danois DLF,
• intégration globale des activités européennes en céréales à paille et pois protéagineux regroupées au sein d’Innoseeds, suite à leur acquisition en septembre 2006 auprès de DLF,
• déconsolidation des activités de distribution « wholesale » en fourragères et gazons de Limagrain Verneuil Holding, filiale de Vilmorin, suite à leur cession à DLF.

Commentaires

Le chiffre d’affaires consolidé de Vilmorin du premier semestre 2006-2007, clos au 31 décembre 2006, s’élève à 286,2 millions d’euros, stable à données courantes par rapport à la même période de l’exercice précédent.

Retraité à données comparables (devises, périmètre), il enregistre une progression de 1,9 % par rapport à l’exercice précédent.

La division Potagères réalise un chiffre d’affaires de 191,5 millions d’euros en progression de 3,4 % (1,5 % à données comparables) par rapport au premier semestre 2005-2006.

Celle-ci est marquée :

• d’une part par les bonnes performances globales de la branche professionnelle (146,1 millions d’euros) notamment à l’international, en dépit d’une contraction conjoncturelle d’activité sur le marché nord-américain, 
• d’autre part par la baisse du chiffre d’affaires de la branche grand public (45,4 millions d’euros) liée notamment au recentrage de l’activité bulbes à fleurs sur les marchés français et allemand. 

En recul de 6,8 % par rapport à l’année précédente, le chiffre d’affaires de la division Grandes Cultures s’élève au 31 décembre 2006 à 94,6 millions d’euros ; il enregistre en fait une progression de 2,7 % à données comparables :

• en Europe, la campagne commerciale d’automne (semences de céréales, graminées, colza) a été marquée par la stabilité des marchés ouest-européens ainsi que par un développement soutenu en Europe de l’Est, 
• pour le marché nord-américain, le chiffre d’affaires est essentiellement comptabilisé sur le second semestre de l’exercice compte tenu de la saisonnalité des activités ; le carnet de commandes (semences de maïs et de soja) enregistre actuellement une progression supérieure aux objectifs.

Au 31 décembre 2006, la marge commerciale, déterminée sur la base du coût des ventes, progresse de 14,6 millions d’euros par rapport à l’année précédente. Cette évolution est due essentiellement à l’accroissement de la marge de la branche potagères professionnelle ainsi qu’aux effets de variations de périmètre telles que mentionnées précédemment.
Les charges opérationnelles courantes restent stables en comparaison à l’année précédente.
En revanche, les coûts de restructuration sont limités, sur ce semestre, à 0,3 million d’euros contre 7,6 millions d’euros au 31 décembre 2005.
En conséquence, le résultat opérationnel s’établit à -25,5 millions d’euros et enregistre une forte progression (+20,4 millions d’euros) par rapport à l’année précédente.

Il est à noter que le premier semestre 2005-2006 comptabilisait au titre des activités abandonnées la plus-value de cession de la société nord-américaine Ferry Morse (4,7 millions d’euros).

Ainsi, le résultat net semestriel ressort au 31 décembre 2006 à -30,3 millions d’euros ; la part du groupe est de -25,6 millions d’euros, en amélioration de 8,8 millions d’euros.

Perspectives

Sur la base des informations précédemment commentées et du niveau d’activité réalisé au cours du troisième trimestre, Vilmorin confirme, pour l’exercice 2006-2007, ses objectifs de croissance de marges et de résultats, dans une tendance comparable à la moyenne des derniers exercices.

Compte rendu de la présentation des résultats semestriels de Vilmorin (PDF)

Vilmorin est le quatrième opérateur mondial du marché des semences potagères et de grandes cultures. Sa stratégie et ses perspectives de croissance, conjuguées à une vision responsable de son développement, en font une valeur performante et à haut rendement. Cotée sur Euronext Paris depuis 1993, l’action Vilmorin fait partie des indices CAC Mid 100 et SBF 250. Code ISIN : FR0000052516 (RIN).
Site internet : www.vilmorin.info

Vilmorin publishes half-yearly results up significantly, and well in line with its objectives

CONSOLIDATED HALF-YEARLY FINANCIAL STATEMENTS 2006-2007

It should be remembered that the consolidated financial statements for the first semester traditionally show negative income because of the seasonal nature of the business; on average, the turnover for the first semester represents only one third of the annual sales whereas six months of charges have already been committed.

x* pro-forma financial statements

Evolutions in scope

At the beginning of the fiscal year 2006-2007, Vilmorin integrated the field seeds business acquired in July 2006, contributed by its reference shareholder Limagrain. Pro-forma data for 2005-2006 have thus been established on the basis of this change in business scope.

Other significant changes in consolidation scope made during the course of the first semester were as follows:

• acquisition of 100% of the stock of the Israeli company Hazera Genetics previously held at 54.7%.
• global integration of the Japanese company Mikado Seed Growers following its majority tale-over in March 2006,
• deconsolidation of the French company Top Green following its majority take-over by the Danish group DLF,
• global integration of the European straw cereal and protein pea businesses run by Innoseeds, following their acquisition in September 2006 from DLF, 
• deconsolidation of the wholesale distribution business of forage and amenity grass seeds of Limagrain Verneuil Holding, a subsidiary of Vilmorin, following their sale to DLF. 

Comments

The consolidated sales of Vilmorin for the first semester of fiscal 2006-2007, closed on December 31st 2006, came to 286.2 million euros, stable with current data in relation to the same period for the previous fiscal year.
Restated like for like (currency, scope), they are up 1.9% compared with the previous fiscal year.

The vegetables division made sales of 191.5 million euros, up 3.4% (1.5% like for like) compared with the first semester of 2005-2006.
Highlights were as follows:

• the professional activity globally performed very well (146.1 million euros) particularly internationally, in spite of a temporary contraction of the market in North America. 
• however the home garden activity experienced a drop in sales (45.4 million euros) linked in particular to the refocusing of the flower bulb business on the French and German markets. 

Down 6.8% compared with the previous year, sales for the field seeds division came to 94.6 million euros on December 31st 2006; but in reality, like for like, they were up 2.7%:

• in Europe, the autumn commercial campaign (cereal seeds, grass, rapeseed) was characterized by market stability in Western Europe, and sustained development in Eastern Europe. 
• for the North American market, sales are recorded mainly during the second semester of the fiscal year since business is highly dependent on the seasons; orders (corn and soybean seeds) are currently progressing at a faster rate than objectives. 

On December 31st 2006, the commercial margin, determined on the basis of cost of sales, rose by 14.6 million euros compared with the previous year.
This evolution is mainly due to the increase in margins of the professional vegetable activity and to the repercussions of the variations in scope as previously mentioned.
Current operating charges remained stable compared with the previous year.
On the other hand, reorganization costs this semester were limited to 0.3 million euros as opposed to 7.6 million euros on December 31st 2005.
Consequently, the operating income came to -25,5 million euros, representing a strong increase (+20.4 million euros) compared with the previous year.

It should be noted that during the first semester 2005-2006 the line for discontinued operations recorded capital gains of 4.7 million euros after the sale of the North American company Ferry Morse.
As a result, the net income for the half year came to -30.3 million euros on December 31st 2006; the Group share of this income came to -25.6 million euros, an improvement of 8.8 million euros.

Perspectives

On the basis of the information presented above and the level of business achieved during the third quarter, Vilmorin can confirm that, for fiscal 2006-2007, its objectives to increase margins and income should be achieved in the same proportions as for previous years.

Vilmorin is the fourth largest operator in the world in the vegetable and field crop seed market. Its strategy and growth perspectives, combined with a responsible view of its development, make its stock an efficient and high-profit security.
Listed on Euronext Paris since 1993, Vilmorin's quotation is included in the CAC Mid 100 and SBF 250 indices.
Code ISIN: FR0000052516 (RIN).
Website: www.vilmorin.info

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