Devgen publishes its results for the first half year ending June 30, 2006.

Devgen's first half (H1) 2006 highlights include:

• Revenue amounts to EUR 5 million;

• Six months burn rate increased to EUR 4.2 million, cash position EUR 28 million;

• Increased R&D investments based on successful execution of ongoing programs and exploitation of novel opportunities;

  • Excellent performance of Devgen candidate drugs in gold standard 'animal models of disease' in three of its programs: arrhythmia, PKC-epsilon (inflammation) and Rock (inflammation), paving the way for the completion of pre-clinical packages;

  • Nematicide field and regulatory trials on schedule, with first preliminary data on selected crops suggesting promising results for the 2006 season of trials. Nematicide business team strengthened through hire of COO Stefan Frey;

  • First steps towards downstream integration in rice by starting hybrid rice breeding programs and further focussing its internal biotech trait[1] discovery efforts on rice.

• Extended partnerships with Pioneer Overseas Corporation and Sumitomo Chemical Company.

Key figures H1 2006

(EUR thousands, except net loss per share in EUR)

Details of half year 2006 financial results

Revenue

Devgen's revenues for the first six months of 2006 totalled EUR 5 million, compared to EUR 6.2 million recorded for the same period of 2005.

Of the total revenue, EUR 4.8 million was generated by Devgen Crop Protection, as compared to EUR 5.9 million in the first six months of 2005. As pointed out in the announcement related to the full year 2005 financials, H1 2005 included the exceptional event of accelerated completion of the research agreement with FMC. As a result, EUR 1.6 million of revenue was recognized in the first half of 2005 that would otherwise have been recognized in subsequent periods[3].

Government grant income for the first six months of 2006 totalled EUR 1.1 million, compared to EUR 0.4 million in the same period of 2005. In December 2005, Devgen was awarded a new grant from IWT[4] which accounted for EUR 0.7 million of revenue in the first half of 2006.

Revenue in Human Therapeutics totalled EUR 0.2 million in the first half of 2006, which is  slightly less than last year. All of this revenue was government grant income.

EBITDA

The EBITDA for H1 2006 was EUR - 4.1 million, a decrease of EUR 5 million compared to the EBITDA of EUR + 0.9 million for the first six months of 2005. The difference is due to the FMC contract completion in 2005 (see revenue section above) and to an increase of EUR 3 million  in operating expenses, from EUR 6.9 million in the first half of 2005 to EUR 9.9 million in the same period of 2006.

Research and development expenses in the first half year of 2006 totalled EUR 7.3 million compared to EUR 5.4 million in the same period of 2005:

• Staff costs increased by 20% from EUR 2.6 million to EUR 3.1 million. This is mainly due to increased research staff (+ 6 FTE) and the increased share-based compensation cost;

• Outsourcing expenses more than doubled, showing an increase from EUR 0.8 million to EUR 1.9 million. This is explained by the successful progression of the nematicide project.

Selling, general and administrative expenses increased to EUR 2.4 million in the first half of 2006, compared to EUR 1.5 million in the same period of 2005. This is due to Devgen's transition from a private to a public company, the strengthening of the organisation and the share-based payment compensation cost for non R&D staff.

Cash flow and cash position

A net decrease of EUR 6.7 million in cash and cash equivalents was recorded during the first half of 2006, composed of

• cash used in operations totalling EUR 6 million (EUR - 4 million EBITDA plus EUR 0.5 million non cash expenses and EUR 2.5 million additional working capital) 

• EUR 0.5 million used in investing activities

• EUR 0.2 million cash used in financing activities.

Devgen's cash and cash equivalents totalled EUR 28.2 million on June 30, 2006.

Outlook H2 2006

Devgen will increase its research activities in selected areas in H2 '06:

• Devgen has brought the start of the development program of its nematicides outside of Europe one year forward;  

• It has increased investments in its RNAi technology programs, its GMO trait discovery programs and made initial investments towards accessing rice germplasm[5]; 

• Based on positive results, the company has increased its investment in selected human therapeutic programs, including the inflammation program.

Devgen anticipates revenues for the full year 2006 to be close to last year's revenues[6]. It expects to end the year with a cash position of EUR 22 to 24 million (the final figure will be influenced by working capital differences). 

Complete financial statements

The complete un-audited financial statements of H1 2006 are available for downloading in the investors section of www.devgen.com.

Devgen is an innovator in biotechnology focused on discovering, developing and commercializing:
- a novel generation of biotech products to protect a wide spectrum of crops from damage by pests
- safer and more environmentally friendly agro-chemical products to protect crops from damage inflicted by plant parasitic nematodes;
- novel therapeutic concepts and preclinical drug candidates for treatment of metabolic disease (diabetes, obesity, arrhythmia) and inflammation.
Each of these solutions is developed on a platform of in-house designed research, development programs and technologies. Devgen has partnerships with industry leaders in biotechnology and agro chemistry. Incorporated in 1997, Devgen has offices in Ghent (Belgium) and Singapore, with a total work force of over 100 people 

[1] Trait: plant characteristic that improves its growth, resistance to pests, nutrient content or the like.

[2] Including restricted cash of 1,820k EUR per 30.06.06 and 1,960k EUR per 30.06.05 

[3]  For information purposes: pro forma key figures H1 '05 & '06
(i.e. situation had the FMC case been executed according to original terms of the contract)

[4] IWT : Institute for the Promotion of Innovation by Science and Technology in Flanders

[5] Plant germplasm is the genetic material of a plant in the form of seed or grafting/cutting material.

[6] 2005 revenue, excluding the FMC part of H1 2006 (see revenue section above).

Devgen op schema in de uitvoering van business plan

Devgen publiceert zijn financiële resultaten voor de eerste helft van 2006, afgesloten op 30 juni 2006.

Devgen's highlights voor het eerste halfjaar (H1) 2006:

- Omzet bedraagt 5 miljoen euro;
- Burn rate eerste 6 maanden verhoogd tot 4,2 miljoen euro, cash positie 28 miljoen euro;
- Toename in O&O investeringen ingevolge het succesvolle verloop van de lopende programma's en het benutten van nieuwe opportuniteiten:
- Devgen's kandidaat-geneesmiddelen zetten goede resultaten neer in "gold standard" diermodellen in
programma's: aritmie, PKC-epsilon (inflammatie) en Rock (inflammatie). De weg wordt verder geëffend om
deze programma's tot eind pre-klinische fase te brengen;
- Nematicide veldproeven en regulatoire testen verlopen volgens schema; de preliminaire data voor specifieke
gewassen wijzen op positieve resultaten voor het lopende seizoen. Het nematicide business team werd
versterkt met de aanwerving van Stefan Frey als COO;
- Eerste stappen in de richting van downstream integratie in de rijst business. De programma's zijn gericht
op gewasverbetering van hybride rijstvariëteiten en biotech "traits"[1] voor gewasbescherming.
- Verlenging van de samenwerkingscontracten met Pioneer Overseas Corporation en Sumitomo Chemical Company;

Kerncijfers H1 2006

(duizend euro, behalve netto verlies per aandeel in euro)

30 juni 2006 30 juni 2005
Inkomsten 5.006 6.169
EBITDA -4.082 887
Bedrijfsresultaat -4.595 -575
Financieel resultaat 114 -196
Netto verlies voor de periode -4.481 -771
Netto verlies per aandeel (€) -0,30 -0,07
Geldmiddelen en kasequivalenten[2] 28.180 38.831

Toelichtingen bij de financiële resultaten voor het eerste halfjaar 2006

Omzet

Devgen's omzet bedroeg 5 miljoen euro voor de eerste 6 maanden van 2006, in vergelijking met 6,2 miljoen euro voor dezelfde periode in 2005.

De divisie Gewasbescherming realiseerde hiervan 4,8 miljoen euro in vergelijking met 5,9 miljoen euro in de eerste 6 maanden van 2005. Deze daling is te wijten aan het feit dat de resultaten van het eerste halfjaar 2005 uitzonderlijk beïnvloed werden door de versnelde voltooiing van de onderzoeksovereenkomst met FMC, zoals reeds vermeld bij de publicatie van onze jaarresultaten 2005. Bijgevolg werd 1,6 miljoen euro van de omzet geboekt in de eerste helft van 2005, terwijl deze normaal geboekt zou worden in de aansluitende periodes[3].

De overheidssubsidies bedroegen 1,1 miljoen euro in de eerste jaarhelft 2006, in vergelijking met 0,4 miljoen euro in dezelfde periode voor 2005. In december 2005 werd een nieuwe subsidie toegekend van het IWT[4], die voor 0,7 miljoen euro opgenomen werd in de omzet van het eerste halfjaar van 2006.

De omzet in de divisie Humane Therapeutica bedroeg 0,2 miljoen euro in de eerste helft van 2006, wat een kleine daling is in vergelijking met vorig jaar. De volledige omzet bestaat uit overheidssubsidies.

EBITDA

De EBITDA voor het eerste halfjaar 2006 daalde met 5 miljoen euro tot -4,1 miljoen euro, in vergelijking met de EBITDA van +0,9 miljoen euro voor de eerste zes maanden van 2005. Het verschil ten opzichte van vorig jaar is te wijten aan de voltooiing van het FMC contract in 2005 (zoals toegelicht supra bij "Omzet") en aan een stijging van de operationele kosten met 3 miljoen euro, van 6,9 miljoen euro in de eerste helft van 2005 tot 9,9 miljoen euro in dezelfde periode voor 2006.

De kosten voor onderzoek en ontwikkeling bedroegen 7,3 miljoen euro in de eerste helft van 2006, in vergelijking met 5,4 miljoen euro in dezelfde periode voor 2005.
- Personeelskosten stegen met 20% van 2,6 miljoen euro naar 3,1 miljoen euro. Dit is hoofdzakelijk te wijten aan een versterking van het onderzoeksteam (+ 6 werknemers) en de verhoging van de "share based compensation" in de personeelskosten;
- De kosten voor outsourcing zijn meer dan verdubbeld, van 0,8 miljoen euro tot 1,9 miljoen euro, hoofdzakelijk door de succesvolle vooruitgang van het nematicide project.

Verkoops-, algemene, en administratiekosten stegen tot 2,4 miljoen euro in de eerste helft van 2006 in vergelijking met 1,5 miljoen euro in dezelfde periode in 2005. Dit is te wijten aan de evolutie van een privé naar een publiek bedrijf, aan de versterking van de organisatie en aan de boeking van "share based compensation" kost voor niet O&O personeel.


Kasstroom en overzicht van de liquide middelen

Er werd een netto daling van 6,7 miljoen euro in cash en liquide middelen vastgesteld tijdens de eerste helft van 2006:
- 6 miljoen euro cash werd gebruikt voor bedrijfsactiviteiten (-4 miljoen euro EBITDA + 0,5 miljoen euro non-cash kosten en 2,5 miljoen euro bijkomend bedrijfskapitaal);
- 0,5 miljoen euro cash voor investeringsactiviteiten;
- 0,2 miljoen euro cash aangewend in financiële transacties.

Devgen's cash en liquide middelen bedroegen 28,2 miljoen euro op 30 juni 2006.

Vooruitzichten voor H2 2006

In de tweede helft van 2006 zal Devgen zijn O&O activiteiten verder uitbreiden in specifieke domeinen:
- het ontwikkelingsprogramma voor nematiciden buiten Europa - één jaar vroeger gestart dan gepland -;
- bredere toepassingen van de RNAi technologie, "trait discovery" programma's (zie voetnoot 1) en toegang tot rijst germplasm[5] en veredeling;
- bepaalde farmaceutische programma's, zoals bijvoorbeeld voor inflammatoire ziektes.

Devgen verwacht dat de omzet voor het volledige jaar 2006, de 2005 omzet[6] zal benaderen. Het voorziet een cash positie van 22 tot 24 miljoen euro op het einde van het jaar (het definitieve cijfer wordt beïnvloed door verschillen in bedrijfskapitaal).

Verslag van de commissaris

"Wij hebben een beperkt nazicht uitgevoerd van de geconsolideerde balans, de geconsolideerde winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht (gezamenlijk de "tussentijdse financiële informatie") van Devgen NV voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2006. Deze tussentijdse financiële informatie is opgesteld onder de verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur.

Op basis van ons beperkt nazicht kwamen er geen elementen of feiten aan onze aandacht welke ons doen geloven dat de tussentijdse financiële informatie voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2006 niet is opgesteld overeenkomstig de wettelijke en bestuursrechterlijke voorschriften en de opname- en waarderingsgrondslagen van de International Financial Reporting Standards zoals goedgekeurd binnen de Europese Unie."

14 september 2006
De Commissaris
DELOITTE BEDRIJFSREVISOREN
Vertegenwoordigd door Gino Desmet

Volledige financiële staten

De volledige niet-geauditeerde cijfers voor het eerste halfjaar 2006 zijn beschikbaar op onze website www.devgen.com onder de rubriek 'investors'.


Devgen (Euronext Brussel: DEVG) is een innovatief biotechnologiebedrijf dat focust op het ontdekken, ontwikkelen en commercialiseren van:

- een nieuwe generatie biotechnologische producten om een breed gamma landbouwgewassen te beschermen tegen pestorganismen;
- veiligere en milieuvriendelijkere agro-chemische producten voor de bescherming van landbouwgewassen tegen schade veroorzaakt door parasitaire nematoden;
- nieuwe therapeutische concepten en kandidaat-geneesmiddelen in preklinische ontwikkeling voor de behandeling van metabole ziekten (diabetes, obesitas en aritmie) en inflammatie.

Elk van deze benaderingen steunt op een intern ontwikkeld platform van onderzoeks- en ontwikkelingsprogramma's en technologieën. Devgen heeft samenwerkingsverbanden met leidende actoren in de biotechnologische en agro-chemische industrie. Devgen werd opgericht in 1997 en heeft vestigingen in Gent en Singapore, met een totaal personeelsbestand van meer dan 100 werknemers.