Projet d’intégration de la division semences de grandes cultures de Limagrain

Vilmorin Clause & Cie vient d’arrêter, en concertation avec le groupe Limagrain, son actionnaire de référence, un projet à vocation industrielle visant à intégrer, au sein de son périmètre, les activités semences de grandes cultures de Limagrain.

Cette opération, qui s’inscrit pleinement dans la continuité de la stratégie de Vilmorin Clause & Cie, lui permettra notamment :

• de consolider ses investissements en recherche et de renforcer significativement ses compétences en biotechnologies végétales, grâce à de fortes complémentarités en recherche amont,
• d’acquérir une nouvelle dimension et d’intensifier son développement international, sur un marché mondial des semences marqué, depuis deux ans, par l’accélération des opérations de concentration ainsi que par leur valorisation croissante,
• de bénéficier de nouveaux relais de croissance.

La transaction envisagée prévoit l’apport par le groupe Limagrain:

• des activités semences de grandes cultures nord-américaines (maïs, soja - chiffre d’affaires 2004-2005 de près de 200 millions de dollars) exploitées en joint-venture, avec le groupe semencier allemand KWS et consolidées à parité.
• des activités semences de grandes cultures européennes (maïs, céréales, tournesol, colza - chiffre d’affaires proforma 2004-2005 d’environ 340 millions d’euros) qui intègrent également depuis février 2005 les actifs semenciers européens d’Advanta, 
• et de la participation majoritaire détenue par Limagrain au sein de Biogemma, société de recherche en biotechnologies.

En outre, l’apport de ces activités s’accompagnera du transfert des dettes financières liées à ces actifs estimées à environ 300 millions d’euros.

Comme le commente Daniel Chéron, Administrateur Directeur Général de Vilmorin Clause & Cie : « A l’issue de cette opération, Vilmorin Clause & Cie réalisera un chiffre d’affaires consolidé de plus de 900 millions d’euros avec un objectif de marge opérationnelle récurrente d’environ 10 % dès l’exercice 2007-2008.

Ce projet conforte, d’une part, nos ambitions stratégiques en faisant de ce nouvel ensemble, le quatrième groupe semencier mondial avec des positions de n°2 en semences potagères et de n°5 en semences de grandes cultures. D’autre part, il accroît significativement notre capacité d’innovation et notre potentiel de croissance externe pour accélérer notre développement et consolider nos performances financières. »

Le Conseil d’Administration de Vilmorin Clause & Cie devrait valider avant fin avril les modalités techniques de cette opération et soumettra, après accord de l’Autorité des Marchés Financiers, le projet final à l’Assemblée Générale des actionnaires en juillet prochain.

Comptes semestriels consolidés au 31.12.2005

A compter de l’exercice 2005-2006, Vilmorin Clause & Cie applique les normes comptables internationales (IFRS) pour l’établissement de son reporting financier.

Ainsi, la publication des comptes semestriels au 31 décembre 2005 est établie, d’une part, selon ce référentiel sur la base des principes de comptabilisation et d’évaluation tels qu’adoptés dans l’Union Européenne à cette date et, d’autre part, conformément aux règles françaises de présentation et d’information de l’annexe définies dans la recommandation du Conseil National de la Comptabilité 99-R01.

Evolution du périmètre

En comparaison au 31 décembre 2004, les principales évolutions de périmètre sont les suivantes :

• en avril 2005, Vilmorin Clause & Cie a finalisé la prise de contrôle majoritaire de sa filiale japonaise Kyowa Seed, passant de 40 % à 59 % de détention de son capital. A la suite de cette transaction, les comptes de Kyowa Seed sont désormais intégrés globalement et non plus proportionnellement,
• en octobre 2005, Vilmorin Clause & Cie a cédé sa filiale grand public nord américaine Ferry Morse ; l’option a été prise de déconsolider les comptes de cette société dès le 1er juillet 2005.

En revanche, les comptes de la société japonaise Mikado Seed Growers, dont la prise de contrôle majoritaire a été annoncée le 9 mars dernier, ne sont pas intégrés sur ce premier semestre.

Chiffres clés

Il convient de rappeler que les comptes consolidés du premier semestre sont traditionnellement marqués négativement par la saisonnalité des activités ; en moyenne, le chiffre d’affaires du premier semestre ne représente qu’un peu plus d’un tiers des ventes annuelles alors que six mois de charges sont déjà engagés.

Le chiffre d’affaires consolidé du premier semestre 2005-2006, clos au 31 décembre 2005, s’établit à 185,4 millions d’euros, en progression de 4,6 % par rapport au même semestre de l’exercice précédent. A taux de change constants, cette progression ressort à 3 %. Retraitée des effets de variations de devises et de périmètre, l’évolution du chiffre d’affaires consolidé semestriel 2005-2006 est stable par rapport à l’exercice précédent.

• Branche Grand Public : au 31 décembre 2005, le chiffre d’affaires semestriel s’établit à 49,6 millions d’euros, en recul de 21,9 % par rapport au premier semestre 2004-2005.
  A périmètre et taux de change constants, ce chiffre d’affaires est en retrait de 5,6 %.
  Au cours de ce semestre, le niveau d’activité de la branche Grand Public est resté essentiellement influencé par la mise en oeuvre du plan de rationalisation commerciale de Flora Frey en Allemagne.
  Les autres sociétés de la branche enregistrent des performances contrastées marquées notamment par une certaine atonie de la consommation sur le marché français.
• Branche Professionnelle : le chiffre d’affaires semestriel au 31 décembre 2005, s’élève à 135,8 millions d’euros, en progression de 19,3 % par rapport à l’année précédente.
  Retraité à périmètre et devises constants, ce chiffre d’affaires est en progression de 1,8 %.
  A l’exception de la société japonaise Kyowa Seed dont l’activité de négoce subit une forte contraction (-15 %), les sociétés de la branche réalisent de bonnes performances, globalement au-delà des objectifs annoncés.

Au 31 décembre 2005, le résultat opérationnel enregistre par rapport à l’année précédente un recul de 2,7 millions d’euros essentiellement dû aux effets de variation de périmètre pris en compte sur ce semestre.
Le résultat de la cession de Ferry Morse est comptabilisé au titre des activités abandonnées et s’établit à un produit net d’impôt de 4,7 millions d’euros.
Enfin, le résultat net semestriel ressort en profit à hauteur de 3,3 millions d’euros en progression de 6,5 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2004.

Perspectives

Sur la base des informations précédemment commentées et du niveau d’activité réalisé au cours du troisième trimestre, Vilmorin Clause & Cie confirme, pour l’exercice 2005-2006, ses objectifs de croissance de marges et de résultats, dans une tendance comparable à la moyenne des derniers exercices.

Leader mondial, à la pointe de l’innovation, Vilmorin Clause & Cie crée, produit et commercialise depuis 260 ans des variétés de semences potagères destinées aux marchés de la production légumière et des loisirs du jardinage. Sa stratégie et ses perspectives de croissance, conjuguées à une vision responsable de son développement, font de son titre une valeur performante et à haut rendement. Cotée sur Euronext Paris depuis 1993, l’action Vilmorin Clause & Cie fait partie des indices CAC Mid 100 et SBF 250.
Code ISIN : FR0000052516 (RIN)

Vilmorin Clause & Cie announces its plan to integrate the field seeds division of Limagrain and presents a significant increase in its results for the first half of 2005-2006

Plan to integrate the field seeds division of Limagrain

Vilmorin Clause & Cie has just agreed, in conjunction with Groupe Limagrain, its major shareholder, an industrial plan to integrate Limagrain's field seeds business activities into its scope.

This operation, which fits in totally with the continuity of Vilmorin Clause & Cie's strategy, will enable the company, in particular, to:

• consolidate its investments in research and significantly extend its know-how in plant biotechnology, owing to a high degree of complementarity in upstream research.
• take on a new dimension and intensify its international development on a world seed market that, over the past two years, has been marked by an acceleration in the consolidation of operations accompanied by increases in market capitalization.
• benefit from new potential for growth.

The transaction is envisaged such that Groupe Limagrain will contribute:

• its North American field seeds business (corn, soybean - sales in 2004-2005 of almost 200 million dollars) run as a 50-50 joint-venture with the German seed group KWS.
• its European field seeds business (corn, cereals, sunflower, rapeseed - pro forma sales in 2004-2005 of around 340 million euros) which also includes, as of February 2005, the European seed businesses formerly owned by Advanta.
• the majority stake held by Limagrain in Biogemma, a biotechnology research company.

The consolidation of these business activities will be accompanied by the transfer of the financial debts, estimated at around 300 million euros.

As Daniel Chéron, Director and CEO of Vilmorin Clause & Cie has declared: "As a result of this operation, Vilmorin Clause & Cie will make consolidated sales of more than 900 million euros with the objective of achieving an ongoing operating margin of about 10% from 2007-2008.

This plan both reinforces our strategic ambitions by creating a new group that is the fourth largest seeds group in the world holding positions of n°2 for vegetable seeds and n°5 for field seeds, and also significantly increases our capacity for innovation and our potential for external growth in order to accelerate our development and consolidate our current financial performance."

The Board of Vilmorin Clause & Cie should approve the technical elements for this operation by the end of April and, after approval from the Autorité des Marchés Financiers (the French stock market authorities), submit the final project to the Annual General Meeting of shareholders in July of this year.

Consolidated financial statements after 6 months on December 31st 2005

As from the fiscal year 2005-2006, Vilmorin Clause & Cie has applied the international accounting standards (IFRS) for the purposes of its financial reporting.

Consequently, the half-yearly financial statements up to December 31st 2005 were disclosed in compliance with these standards, on the basis of the accounting and assessment principles in force in the European Union on this date.

However, the notes to the consolidated financial statements continue to be made according to the French rules for presenting information as defined in the recommendations of the Conseil National de la Comptabilité 99-R01.

Evolution of the scope

Compared with December 31st 2004, the main changes in scope are as follows:

• in April 2005, Vilmorin Clause & Cie finalized the majority takeover of its Japanese subsidiary Kyowa Seed, raising its stake from 40% to 59% of the capital. Following this transaction, the accounts of Kyowa Seed are now fully integrated. 
• in October 2005, Vilmorin Clause & Cie sold its North American home garden subsidiary Ferry Morse. The accounts of this company are no longer consolidated from July 1st 2005.

On the other hand, the accounts of the Japanese company Mikado Seed Growers, whose majority takeover was announced on March 9th of this year, have not been integrated for the first six months of the fiscal year.

Key figures

It should be noted that the consolidated financial statements for the first half year are influenced as usual by the seasonal nature of the business: on average, sales for the first six months only represent about one third of total annual sales whereas a full six months of cost is incurred.

Consolidated sales for the first six months of 2005-2006, closing on December 31st 2005, stood at 185.4 million euros, an increase of 4.6% compared with the same period for the previous fiscal year. With constant exchange rates, the increase was to 3%.

Like for like, consolidated sales for the first six months of 2005-2006 remained stable compared to the previous year.

• Home Garden Division: on December 31st 2005, sales for the first six months came to 49.6 million euros, down by 21.9% compared to the first six months of 2004-2005.
  Like for like, sales were down by 5.6%.
  During this six month period, the level of activity for the Home Garden division remained heavily influenced by the implementation of the reorganization plan at Flora Frey in Germany.
  For the other companies in the division, performances were varied with particularly, a sluggish French consumer market.
• Professional Division: sales for the first six months, to December 31st 2005, stood at 135.8 million euros, an increase of 19.3% compared to the previous year.
  Like for like, sales were up by 1.8%.
  Apart from the Japanese company Kyowa Seed whose trading activity was subject to a heavy drop (-15%), the companies in the division performed well, in general better than the objectives set.

On December 31st 2005, the operating income recorded compared to the previous year was down by 2.7 million euros, mainly because of the influence of the change in scope occurring during the six month period.

The revenue from the sale of Ferry Morse is recorded as a discontinued operation, with a gain after tax of 4.7 million euros.

Finally, the net income for the six month period showed a profit of 3.3 million euros, up by 6.5 million euros compared to December 31st 2004.

Perspectives

On the basis of the information provided above and the level of activity achieved over the third quarter, Vilmorin Clause & Cie can confirm, for fiscal 2005-2006, its objectives to increase margins and net results at a similar rate to the average in recent years.

World leader at the cutting edge of innovation, Vilmorin Clause & Cie has been creating, producing and marketing vegetable seeds for vegetable production markets and outdoor leisure for 260 years. Its strategy and growth perspectives combined with a responsible view of its development, make its stock an efficient and high-profit security.
Listed on Euronext Paris since 1993, Vilmorin Clause & Cie's quotation is included in the CAC Mid 100 and SBF 250 indices.
ISIN code: FR0000052516 (RIN)