COMMENTS ON THE CONSOLIDATED SALES

The consolidated sales of Vilmorin Clause & Cie were 177.6 million euros on December 31st 2003, the closing date of the first half-year 2003-2004, an increase of + 17.6% compared to the same period last year.

At constant currency rates this represents an evolution of + 22.6%.

As from July 2003, Vilmorin Clause & Cie took a majority stake in the Israeli company Hazera Genetics for which the accounts are now consolidated using the global integration method. On the contrary, as Vilmorin Clause & Cie purchased the German company Carl Sperling & Co on January 1st 2004, its sales have not been taken into account in this half-year data.

Restated for all scope and currency variations, consolidated sales have increased by +5.0% compared to the previous fiscal year.

COMMENTS ON SALES BY DIVISION

On December 31st 2003 Home Garden Division sales for the first half-year were 65.0 million euros, down by – 2.2% compared to the first half-year 2002-2003.

At constant scope and currency, these sales show an increase of 0.6%.

After a first quarter penalized by the scorching heat recorded this summer on the European continent, with comparable data, the Home Garden Division companies regained a growth rate on line with forecasts.

The Professional Division sales for the first half-year are 112.6 million euros, up by + 33.4% compared to the previous fiscal year.

Restated for monetary effects, especially for the US dollar and the yen, the evolution of sales is + 40.6%.

At constant scope and currency, this evolution is + 7.8%.

As with the previous quarter, all European companies showed fine performances beyond their objectives, both on their domestic markets and internationally.

On the North-American market, Harris Moran Seeds consolidated its positions especially through its Mexican subsidiary.

Moreover, on the Japanese market, Kyowa continues to sustain its competitive position in a satisfactory manner, and is progressively focusing its product ranges on seeds.

OUTLOOK

Sales for the first half-year represent, on average, a little more than one third of Vilmorin Clause & Cie's annual sales.

Taking into account information provided above and current bookings, Vilmorin Clause & Cie's perspectives for an increase in sales, margins and results for fiscal year 2003-2004 are on line with forecasts.

World leader at the cutting edge of innovation, Vilmorin Clause & Cie has been creating, producing and marketing vegetable seeds for vegetable production markets and outdoor leisure for 260 years. Its strategy and growth perspectives combined with a responsible view of its development, make its stock an efficient and high-profit security.

Vilmorin Clause & Cie conforte ses objectifs de croissance pour 2003-2004: progression de 18 % du chiffre d’affaires semestriel au 31 décembre 2003 (5 % à données comparables)

COMMENTAIRES SUR LE CHIFFRE D’AFFAIRES CONSOLIDE

Le chiffre d’affaires consolidé de Vilmorin Clause & Cie du premier semestre 2003-2004, clos au 31 décembre 2003, s’élève à 177,6 millions d’euros, en progression de + 17,6 % par rapport à la même période de l’exercice précédent.

A taux de change constants, cette progression ressort à + 22,6 %.

En juillet 2003, Vilmorin Clause & Cie a pris le contrôle majoritaire de la société israélienne Hazera Genetics, dont les comptes sont depuis cette date consolidés par la méthode d’intégration globale. En revanche, la prise de contrôle récente de la société allemande Carl Sperling & Co n’ayant pris effet qu’au 1er janvier 2004, son chiffre d’affaires n’est pas pris en considération dans ces données semestrielles.

Retraitée des effets de variations de devises et de périmètre, l’évolution du chiffre d’affaires consolidé ressort à + 5,0 % par rapport à l’exercice précédent.

COMMENTAIRES SUR LE CHIFFRE D’AFFAIRES PAR BRANCHE

Au 31 décembre 2003, le chiffre d’affaires semestriel de la Branche Grand Public s’établit à 65,0 millions d’euros, en retrait de - 2,2 % par rapport au premier semestre 2002-2003.

A périmètre et taux de change constants, ce chiffre d’affaires affiche une progression de + 0,6 %.

Après un premier trimestre affecté par les conditions caniculaires relevées durant l’été dernier sur le continent européen, les sociétés de la Branche Grand Public recouvrent, à données comparables, un rythme de croissance en ligne avec leurs objectifs.

La Branche Professionnelle réalise un chiffre d’affaires semestriel de 112,6 millions d’euros, en progression de + 33,4 % par rapport à l’année précédente.

Corrigée des effets monétaires, notamment pour le dollar américain et le yen, l’évolution du chiffre d’affaires est de + 40,6 %.

A périmètre et taux de change constants, cette progression est de + 7,8 %.

Comme le trimestre précédent, l’ensemble des sociétés européennes affichent d’excellentes performances, au-delà de leurs objectifs, tant sur leurs marchés domestiques qu’à l’international. Sur le marché nord-américain, Harris Moran Seeds consolide ses positions notamment au travers de sa filiale mexicaine.

Enfin, Kyowa continue, sur le marché japonais, à défendre correctement sa position concurrentielle et recentre progressivement ses gammes commerciales en faveur des semences.

PERSPECTIVES

Le chiffre d’affaires du premier semestre ne représente en moyenne qu’un peu plus d’un tiers des ventes annuelles de Vilmorin Clause & Cie.

Sur la base des informations précédemment commentées et des carnets de commandes disponibles à ce jour, Vilmorin Clause & Cie conforte ses objectifs et ses perspectives de croissance de chiffre d’affaires, de marges et de résultats pour l’exercice 2003-2004.