Comments on the consolidated accounts on 12/31/2003

Vilmorin Clause & Cie's fiscal year runs from July 1st to June 30th. The operating income for the first half year is traditionally a loss, reflecting the characteristics and seasonal nature of our activity: on average, sales of the first half-year represent a little more than only one third of the annual sales whereas six months of expenses are already booked.

As from July 2003, Vilmorin Clause & Cie took a majority stake in the Israeli company Hazera Genetics for which the accounts are now consolidated using the global integration method.

Moreover, in conjunction with its parent company Limagrain, Vilmorin Clause & Cie set up an insurance programme through a captive arrangement in order to perfect the cover of its risks in terms of civil liability and intellectual property. Thus, as from this first half-year, Vilmorin Clause & Cie has consolidated the reinsurance company acquired jointly with Limagrain Agro-Industrie, using the proportional integration at the rate of 50%.

Finally, at a date subsequent to 12/31/2003 Vilmorin Clause & Cie purchased the German company Carl Sperling & Co: this acquisition therefore has no incidence on 2003-2004 first half-year results.

Consolidated sales on December 31, 2003 are 178.4 million euros, up by 18.1% compared to the same period of the previous fiscal year. At constant currency rates, this represents an evolution of +23.2%.

Restated for all scope and currency variations, consolidated sales have increased by +4.6% compared to the previous fiscal year.

Vilmorin Clause & Cie.: résultats semestriels au 31 décembre 2003 en forte progression

Commentaires sur les comptes consolidés au 31/12/2003

L’exercice social de Vilmorin Clause & Cie commence le 1er juillet et se termine le 30 juin. Le résultat consolidé du premier semestre est traditionnellement négatif, traduisant les caractéristiques et la saisonnalité des activités : en moyenne, le chiffre d’affaires du premier semestre ne représente qu’un peu plus d’un tiers des ventes annuelles alors que six mois de charges sont déjà engagés.

En juillet 2003, Vilmorin Clause & Cie a pris le contrôle majoritaire de la société israélienne Hazera Genetics, dont les comptes sont depuis cette date consolidés par la méthode d’intégration globale.
En conjonction avec sa société mère Limagrain, Vilmorin Clause & Cie a par ailleurs mis en place, au travers d’un montage captif, un programme d’assurance afin de parfaire la couverture de ses risques en matière de responsabilité civile et de propriété intellectuelle. Ainsi, Vilmorin Clause & Cie consolide, à compter de ce semestre, par intégration proportionnelle à 50 %, la société de réassurance acquise conjointement avec Limagrain Agro-Industrie.
Enfin, postérieurement au 31 décembre 2003 Vilmorin Clause & Cie a pris le contrôle de la société allemande Carl Sperling & Co : cette acquisition est donc sans incidence sur les comptes du premier semestre 2003-2004.

Le chiffre d’affaires consolidé s’établit au 31 décembre 2003 à 178,4 millions d’euros, en progression de 18,1 % par rapport au même semestre de l’exercice précédent. A taux de change constants, cette progression ressort à +23,2 %. Retraitée des effets de variation de devises et de périmètre, l’évolution du chiffre d’affaires consolidé ressort à +4,6 % par rapport à l’exercice précédent.

Le chiffre d’affaires semestriel de la Branche Grand Public s’établit à 64,8 millions d’euros, contre 66,5 millions d’euros l’année précédente.
A périmètre et taux de change constants, ce chiffre d’affaires affiche une progression de +0,3 %.
Après un premier trimestre affecté par les conditions caniculaires relevées durant l’été dernier sur le continent européen, les sociétés de la Branche Grand Public ont recouvré au deuxième trimestre, à données comparables, un rythme de croissance en ligne avec leurs objectifs.

La Branche Professionnelle réalise un chiffre d’affaires semestriel de 113,5 millions d’euros, en progression de +34,5 % par rapport à l’année précédente.
Corrigée des effets monétaires, notamment pour le dollar américain et le yen, l’évolution du chiffre d’affaires est de +41,8 %.
A périmètre et taux de change constants, cette progression est de +7,3 %.
Au cours de ce semestre, l’ensemble des sociétés européennes affichent d’excellentes performances, au-delà de leurs objectifs, tant sur leurs marchés domestiques qu’à l’international.
Sur le marché nord-américain, Harris Moran Seeds consolide ses positions notamment au travers de sa filiale mexicaine.
Enfin, Kyowa continue, sur le marché japonais, à défendre correctement sa position concurrentielle et recentre progressivement ses gammes commerciales en faveur des semences.

Après prise en compte des destructions de stocks couvertes par des provisions, la marge commerciale s’élève à 69,2 % du chiffre d’affaires au 31 décembre 2003, en progression de 2 points par rapport à l’année précédente ; celle-ci démontre le caractère sain de la structure et de la croissance de l’ensemble des activités.
Déduction faite de la participation des salariés, le résultat d’exploitation s’établit à -3,5 millions d’euros contre –13,1 millions d’euros l’année précédente.

Le résultat financier s’élève à +0,2 million d’euros contre –3,4 millions d’euros au 31 décembre 2002. Il enregistre notamment un profit de change de 1,8 million d’euros sur des financements en devises.
Le résultat exceptionnel se traduit par une charge nette de –0,5 million d’euros contre -1,2 million d’euros l’année précédente.
Sur la base de ces résultats, il est constaté au 31 décembre 2003 une charge d’impôt de -1,1 million d’euros contre un crédit d’impôt de 1,6 million d’euros au 31 décembre 2002.

Enfin, le résultat net semestriel ressort à –5,5 millions d’euros contre –16,3 millions d’euros l’année précédente. Le résultat net Part du Groupe est de –5,1 millions d’euros en progression de 9,9 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2002.

Perspectives pour l’exercice 2003/2004

Sur la base des informations précédemment commentées et des carnets de commandes en cours, Vilmorin Clause & Cie conforte ses objectifs et ses perspectives de croissance de chiffre d’affaires, de marges et de résultats pour l’exercice 2003-2004.